IBM – отзывы, мнение, рейтинг

IBM – анализируем компанию для долгосрочного инвестирования

$IBM International Business Machines. IT-компания, производитель и поставщик аппаратного и программного обеспечения. Котировки акций на момент написания статьи: 132,00$ (обзор был подготовлен ночью 22 января). Текущая капитализация: $117,5млрд. Годовой отчет вышел сегодня ночью, и моя статья уже учитывает данные, опубликованные в отчете.
История. В 1911г. 4 компании, основанные американскими изобретателями в конце 1800-х, были объединены в одну. Ту, что в 1924г. стала называться International Business Machines (IBM). Это с участием IBM был создан первый программируемый компьютер, это IBM ввела язык FORTRAN, это IBM придумала дискеты , это IBM выпустила первый персональный компьютер и многое другое. Сегодня IBM представлена практически во всех странах мира, а число сотрудников превышает 380тыс. чел.
Дивиденды. В 2020г. компания повысила годовые дивидендные выплаты 25й год подряд, тем самым пополнив ряды дивидендных аристократов и став второй компанией из IT-сектора в этом списке (еще одна IT компания-аристократ — Automatic Data Processing $ADP). Согласно дивидендной отчетности с 1913года, компания порезала дивиденды в 4 раза в 1992-93гг, когда ее акции рухнули более чем в два раза за полгода, были еще понижения более 50 лет назад, но что об этом говорить сегодня? Компания исправно регулярно платит достойные дивиденды более 100лет❗️Сегодня компания платит по 6,52$ дивов на акцию в год, или 5%❗️ годовых. Как и $XOM до 2015года компания выплачивала комфортные 20-30% от чистой прибыли, но после это значение постепенно увеличилось до

70%, а в I, II и IV кварталах 2020г превышает 100% , т.е. компания решила войти в список дивидендных аристократов себе в убыток (правда, повысила дивиденды всего на 4с в годовом выражении). Компания увеличивала дивидендные выплаты огромными темпами: среднегодовое увеличение дивидендов за последние 15 лет:

35%); за последние 5 лет подуспокоились:

5,5% в год (и то за счет торможения в последние два-три года).
Изменение стоимости акций. Стабильный тренд на снижение стоимости акций с 2013 года . Как и в случае с $XOM, шансов долгосрочным инвесторам заработать именно на росте котировок практически нет . Так, в таблице сведена средняя цена покупки акций из расчета, что вы ежемесячно приобретаете акций на 1у.е. денежных средств. Выскочить по безубытку в последние годы — на грани фантастики❗️. Зато дивиденды растут хорошо. За счет сильного роста дивидендов с учетом их реинвестирования, депозит инвестора в IBM с 13года в течение 8ми лет колебался бы около исходного значения.〰️ Ну может чуть в плюсе, но этот плюс бы сожрала инфляция.
Финансовые показатели. В 2012году новым СЕО впервые в истории IBM стала женщина. В апреле 2020года она покинула свой пост. Ну, может теперь этот 8-летний даунтренд закончится❓ Причина снижения стоимости акций банальна: падала выручка (со $105млрд в 2012 до $74млрд в 2020 (-5% по отношению к 2019г) ), падала чистая прибыль (с $17млрд в 2014 до $5,5млрд в 2020 (-41% по отношению к 2019г) ), выросла долговая нагрузка (с $40млрд до $66млрд сегодня ($68млрд в 2019г) ). На самом деле, женщина-директор столкнулась с серьезными трудностями во время своего управления. Компания была ориентирована «по-старинке», современные направления развивались слабо. Она приняла волевое решение запрыгнуть в уходящий поезд облачных технологий и искусственного интеллекта, где, естественно, столкнулась с огромной конкуренцией. Она нещадно сокращала персонал (110тыс. человек в 2015 году ), резала убыточные направления, а в 2019 приобрела Red Hat за $34млрд (из-за этого, в принципе, и выросла так сильно долговая нагрузка), чтобы усилить свои позиции в облачных технологиях.☁️ В 2021 году планируется выделение одного из подразделений с выручкой $19млрд в отдельную компанию (это, кстати, может дать возможность заработать). В общем, IBM в последние годы меняется, и меняется очень сильно. При этом старается сохранить лояльность инвесторов.

Технический анализ. Можно как угодно строить канал, в любом случае получится долгосрочный нисходящий тренд. Даже особо месячных уровней поддержки и сопротивлений не выделить, на таком тренде они все проторговываются в рамках недельных уровней. Очевидное недельное сопротивление на 133$, поддержки есть на 118$, 106$. В лучшем варианте цена когда-то пробьет 133$, и сделает ложный пробой нисходящего канала, пощупав на пару минут сопротивление на 152$ на каком-нибудь позитивном отчете〽️ (см. график после поста)
Рекомендации. Можно в надежде на то, что худшее позади, взять немного к себе в портфель, аккуратно выкупая просадки, чтобы среднюю не повышать, а только снижать. Дивиденды будут расти. Не такими темпами, как до 2014 года, но думаю прирост 3-4% в год можно ожидать. Но в общем случае с учетом дивидендов, реинвестирования и инфляции для ленивого инвестора график будет идти вправо ➡️. Ну и спекулятивно можно будет попробовать сыграть на выделении подразделения в отдельную компанию.

Больше аналитики — в моем telegram-канале

«Мы сваляли дурака»: как и почему IBM потеряла рынок персональных компьютеров

История поражений и провалов не менее интересна, чем история взлетов. Тем более, когда речь идет об IBM — легендарном “голубом гиганте”, определявшем развитие информационных технологий на протяжении всего 20 века.

12 августа 1981 г. Дон Эстридж представил публике персональный компьютер IBM PC. Презентация не вызвала ажиотажа, но уже через несколько лет компьютерами от IBM пользовались миллионы людей. А еще спустя немного времени от лидерства практически ничего не осталось: масштабный рынок ПК был вчистую проигран конкурентам, и в 2005 г. остатки этого бизнеса были проданы китайской компании Lenovo.

Читайте также:
Mr.Mattress. История компании

В недавно вышедшей монографии “IBM: Падение и возрождение великой компании“ Д. Кортада попытался ответить на вопросы, как и почему, имея колоссальные ресурсы и опыт, корпорация не смогла удержаться на рынке персональных компьютеров.

Мы выбрали из исследования главное.

«Инструмент для новых времён»

История настольных компьютеров началась не в IBM. Сначала был микропроцессор Intel 4004 (1969 — 1971 гг.), и процессор 8080 (1974), затем — “любительские” сборки на его основе и 400-долларовый набор Altair 8800. В 1977 г. Стив Джобс представил Apple II, Commodore — машину PET, а Tandy — TRS-80. На тот момент это были скорее игрушки, бытовая техника для нердов, с простенькими видеоиграми и скромными инструментами программирования на борту. И с ценником на три порядка меньше, чем серьезные бизнес-ЭВМ от IBM (“мэйнфреймы”), стоившие от миллиона долларов.


Стив Джобс и Apple II

Ситуация начала меняться с появлением востребованного программного обеспечения: в 1979 г. вышла программа VisiCalc, в следующем году — текстовый процессор Wordstar, проданные большими для того времени тиражами. Настольные компьютеры заинтересовали коммерческих пользователей, и IBM, которая к концу 70-ых была безоговорочным лидером на рынке обработки данных (в том числе за счет революционного S/360), не могла пройти мимо этого факта: даже далекому от потребительского рынка руководству стало ясно, что на происходящее нужно было как-то реагировать.

И “голубой гигант” отреагировал. Причем совершенно экстраординарным для компании образом. План, который инженер Билл Лоу подготовил для Фрэнка Кэри (на то время — главы корпорации), предполагал выделение под проект создания мини-компьютера отдельной, изолированной от других производственной площадки в Бока-Ратон. Это позволяло не только избежать принятых в IBM сложных порядков согласования проектов, но и держать происходящее в секрете от конкурентов (да и от собственных продавцов, с их скептическим отношением ко всему новому). А что еще интереснее, вместо нормальных для IBM 4-5-летних сроков, Лоу планировал реализовать проект всего за один год, — в том числе за счет приобретения и использования готовых компонентов и стороннего программного обеспечения. Чипы покупали у Intel, табличные процессоры — у Lotus, а поставщиком операционной системы стал молодой IT-предприниматель Билл Гейтс. Чтобы, в случае провала, шишки не летели в сторону корпорации, было принято решение оставить права на QDOS у Microsoft. Тогда это казалось умным и дальновидным решением…


Рекламная кампания IBM PC.

Топ-менеджмент IBM отнесся к проекту с опаской, — но добро было получено. Всего лишь за год команда Лоу (которого потом сменил Дон Эстрейдж) смогла совершить организационно-технологический прорыв и выпустить первый IBM PC. Сочетание удачной рекламной кампании (лицом системы сделали “маленького бродягу” Чаплина), грамотной системы дистрибуции и розничных продаж позволили уже в первый год отгрузить 200 000 штук и получить 1 миллиард долларов выручки. Такого триумфального результата не ожидал никто: предполагалось, что направление ПК будет небольшим побочным бизнесом, а главным так и останутся мэйнфреймы.

Воодушевленные успехом, инженеры из Бока-Ратона продолжали развивать направление: в 1983 г. вышла модель IBM XT, а на следующий год — IBM AT. Доля IBM на рынке персональных компьютеров достигла 75%! Вместе с IBM развивалась вся индустрия, появлялись тысячи программ, предназначенных для ПК. Решающим фактором успеха автор книги считает необычную для корпорации модель вне-бюрократического выпуска продуктов. Пока команда Лоу-Эстрейджа работала как отдельная “фирма внутри фирмы” и жила по своим законам, ориентируясь на методы и подходы Гейтса и Джобса, а не на “базовые принципы” и традиционную корпоративную культуру IBM, — всё шло именно так, как нужно.

В погоне за рынком

Но не тут-то было. В 1980 г. СEO компании стал Джон Опель, — управленец, решивший оптимизировать деятельность всех направлений и крайне далекий от темы персональных компьютеров. Кстати, в то время многие менеджеры в IBM даже не пользовались электронной почтой, потому что это входило в обязанности их секретарей и ассистентов. Бизнес шёл хорошо: в 1981 г. доход IBM достиг $29 млрд, а в 1984 вырос до $46 млрд., акции подскочили в два раза. На повестке дня — не погоня за инновациями и прорывы, а планомерное освоение рынка за счет наращивания производственных ресурсов. Как результат, команда Эстрейджа перестала быть независимой, потеряла связь с потребителями и увязла в бюрократической сети, от которой ее когда-то уберёг Кэри.


IBM PC Jr — неудачный эксперимент и начало конца.

Выход в марте 1984 г. модели “PC Jr.” стал прологом к будущей катастрофе. У компьютера была неудобная крошечная клавиатура, а большая часть ПО была несовместима с другими персональными компьютерами IBM. То же касалось и периферии.

Казалось, машина стала всеобщим посмешищем. Продавцы компании ее игнорировали, не желая давать «негодные» или «безответственные» рекомендации клиентам. Они считали, что на кону стоял их личный кредит доверия — ситуация, с которой ранее им нечасто приходилось сталкиваться. IBM понизила цену, добавила функции и убеждала дилеров продвигать машину, но безрезультатно. Эстридж взял вину на себя. Внутри IBM ходили слухи, будто компания потратила на разработку этой машины 250 миллионов долларов! Подразделение ESD попыталось продать остатки сотрудникам за несколько сотен долларов в качестве потенциальных рождественских подарков. Эта затея провалилась… В тот день IBM потеряла все свое очарование в сфере ПК и уже никогда не сумела его вернуть.

Конкуренты поняли, что IBM де-факто задала технические стандарты для персональных компьютеров, поэтому разработали совместимые версии и стали выводить их на рынок быстрее, а продавать дешевле. Клиенты увидели, что клоны ничуть не хуже продуктов IBM и что у них имеется множество программных и сетевых инструментов.

Своеобразным символом завершения технологического лидерства IBM стала авиакатастрофа 2 августа 1985 г., в которой погиб Дон Эстридж, незадолго до этого из-за конфликта ушедший с поста главы отдела персональных компьютеров.

Читайте также:
Брокеркредитсервис (БКС) - отзывы, мнение, рейтинг

Колосс на глиняных ногах

Во второй половине восьмидесятых IBM продолжала продавать миллионы компьютеров, но прибыль на единицу продукции становилась всё меньше и меньше. Как и доля рынка. Увы, компания оказалась неспособна эффективно реагировать на изменения в использовании персональных компьютеров, — это касалось, в числе прочего, и перехода к сетевым технологиям, и распространения пользовательских интерфейсов. Билл Лоу, занявший место Эстриджа, придерживался традиционного подхода к разработке: он был убежден, что персональные компьютеры и их программное обеспечение должны проходить такое же тщательное тестирование, как и остальные продукты компании.

Это означало, что никакое программное обеспечение нельзя выпускать на рынок до тех пор, пока ошибки (баги) не будут вычищены в максимально возможной степени. Все остальные разработчики программного обеспечения ценили скорость вывода продукта на рынок выше, чем качество. Они полагали, что лучше побыстрее выпустить продукт, который неплохо работает, дать пользователям возможность выявить проблемы, а затем оперативно их решить. Как оказалось, клиенты и разработчики были готовы мириться с риском того, что в программах могут оставаться баги.

С неповоротливостью столкнулась и система сбыта. Утверждение всех продаж и скидок проходило очень долго и через множество инстанций. Так, чтобы согласовать сделку на 6000 машин с American Standard, понадобился целый год и десятки совещаний!

Кроме того, Лоу допустил ряд серьезных стратегических ошибок. Например, отказался от сделки с Биллом Гейтсом, который в 1986 г. предлагал ему купить часть Microsoft (говорят, что из-за боязни антимонопольных претензий). Или сделал ставку на разработку OS/2: более 1000 программистов, бюджет $125 млн в год, — и фактически провал после релиза. Или не торопился осваивать новые, более быстродействующие 386-ые чипы от Intel, которые взяли на вооружение конкуренты.
В IBM никак не могли смириться с закатом эпохи мэйнфреймов, хотя прибыль от них заметно снижалась. Многие клиенты заменяли большие ЭВМ на ПК из-за значительно меньшей стоимости вычислений, и, к несчастью для IBM, чаще всего это была продукция таких конкурентов, как Compaq и Sun. Компьютеры IBM плохо продавались и приносили мало прибыли из-за высокой себестоимости. В результате в 1986 г. прибыль сократилась на 27%, а выручка выросла всего на 3%.

На фоне низких финансовых показателей менеджмент решил провести сокращение и ротацию персонала, и, по мнению автора книги, это только ухудшило ситуацию: из-за непродуманной системы ротации из компании ушло огромное количество талантливых сотрудников. Жертвой ситуации стал и сам Лоу: в конце 1988 г. его сменил Джим Каннавино, одним из немногих достижений IBM при котором стал выход рабочей станции RS/6000. Воплотившая инновационную RISC-архитектуру, RS/6000 принесла свыше $4 млрд выручки за 1990 — 1992 гг. и стала символом того, насколько тяжело стали IBM даваться инновационные решения: если бы не бюрократия и внутрикорпоративные разногласия, продукт мог бы выйти на несколько лет раньше и спасти бизнес ПК и мэйнфреймов.

Отдельного места в этой истории заслужила операционная система OS/2. IBM и Microsoft работали над ней совместно, но чем дальше, тем меньше доверия и общего языка находили компаньоны, так что в итоге IBM продолжила развивать OS/2 самостоятельно. Тысячи разработчиков системы верили, что она станет новой эрой успеха IBM. Однако, несмотря на все усилия и гигантские затраты на производство, OS/2 не смогла завоевать быстро растущий рынок. В 1992 г. фиаско было уже очевидно: 15 миллионов копий DOS и 10 миллионов Windows, — и всего лишь 2 миллиона копий OS/2, многие из которых поставлялись бесплатно. Окончательно надежды рухнули в октябре 1995 года, когда от использования OS/2 отказался ряд корпоративных клиентов, включая State Farm Insurance, Caterpillar и UPS. Как писал потом Лу Герстнер, “по-видимому, мои коллеги не желали или не могли признать, что война закончена и они потерпели сокрушительное поражение: доля рынка Windows составила 90 процентов против 5 или 6 процентов OS/2”.

Продано!


Офис компании Lenovo.

IBM не сдавалась и тянула бизнес персональных компьютеров вплоть до начала 2000-ых, когда главой компании стал Сэм Палмизано, признавший: “Мы сваляли дурака. Мы не воспринимали ПК как платформу”. В 2005 году он заключил сделку по продаже этого бизнеса китайской компании Lenovo. Автор исследования уверен, что этот шаг был “умным, действительно креативным решением затянувшейся проблемы персональных компьютеров в IBM”. На тот момент корпорация была третьим по величине производителем персональных компьютеров в мире, — но испытывала гигантские проблемы с рентабельностью потребительского направления. С другой стороны, IBM продолжала наращивать присутствие на международном рынке IT-услуг, и Китай был приоритетным регионом. И в этом контексте сделка с Lenovo смогла убить двух зайцев — наконец-то избавила корпорацию от низкодоходного бизнеса и дала доступ к крупнейшей растущей экономике Азии.

Эта сделка была одной из наиболее виртуозных за всю историю IBM, но для многих айбиэмовцев она тем не менее оставалась печальным финалом четвертьвековой главы в жизни компании.

Почему IBM провалило направление ПК?

Очевидно, что причиной кризиса были стратегические просчеты высшего руководства корпорации. Из-за неправильно расставленных приоритетов, неумения адаптироваться к рынку разработки ПО, приверженности олдскульным корпоративным ценностям, менеджмент IBM упустил возможности, которые были у него в руках, — а Apple, Intel и Microsoft успешно воспользовались ее ошибками. Как отметили одни исследователи, “если бы руководители IBM активно поддерживали персональный компьютер, если бы они позиционировали на рынке айбиэмовскую версию процессора и если бы они быстро вытеснили операционную систему Microsoft для персональных компьютеров, цена акций IBM никогда не рухнула бы так, как это произошло. И культура компании, с ее упором на гарантию занятости, осталась бы в целости и сохранности, вызывая восхищение у всего делового мира”.

Читайте также:
Monobank - отзывы, мнение, рейтинг

Другая причина — это высокие операционные расходы, вызванные, с одной стороны, гигантским штатом корпорации (только над программным обеспечением работало на порядок больше сотрудников, чем в Microsoft), а с другой — архаичной схемой распределения затрат, которая не учитывала реальной экономической ситуации в подразделениях. В результате IBM получила неподъемную для потребительского рынка себестоимость продукции, из-за которой ее или просто не покупали, или покупали с дисконтом. Да, это было не столь важно на ранних этапах, но в решающих сражениях за долю рынка оказалось ключевой проблемой.

Наконец, еще один фактор, приведший к краху направления, — это корпоративная культура IBM и мировоззрение, сложившееся в ходе ведения бизнеса в сфере мэйнфреймов. Традиции требовали создания стопроцентно айбиэмовской системы как способа оставаться доминирующей компанией, куда клиенты обращались бы за компьютерами в первую очередь, — и в результате компания выбрасывала миллиарды на разработку собственных продуктов, вместо того чтобы эффективно использовать сторонние технологии. В то время как бизнес ПК быстро и отзывчиво эволюционировал в сторону гибких, ориентированных на рынок сетевых моделей поведения, IBM изо всех сил цеплялась за модель управления, пришедшую из старых добрых 1950-ых. Даже легендарная система сбыта IBM, с ее глубочайшим вниманием к потребностям покупателей, — и та не смогла адаптироваться к новым реалиям: как и большинство клиентов, менеджеры не понимали, в чем смысл перехода на ПК, и продолжали продавать быстро устаревающие мэйнфреймы.

Вместо заключения

В 1980-е завершился триумфальный марш IBM, начатый еще в начале века. Успехи IBM в области мейнфреймов не сумели предотвратить упадка в большей части направлений ее бизнеса История IBM PC — это история корпорации, которая сделалась слишком большой, слишком бюрократической и слишком обособленной.

IBM: почему акции «Голубого Гиганта» в моем прицеле?

  1. Наш перевод материала с SeekingAlpha об акциях IBM “IBM: Why My Eye Is Fixed On Big Blue”
  2. Резюме
  3. Хворающий бизнес.
  4. Признаки возрождения традиционного бизнеса IBM.
  5. Усилия IBM в области облачных технологий возможно недооценены.
  6. Синергетический эффект.
  7. Редко упоминаемый потенциальный драйвер роста.
  8. Менеджмент – вот ключевой момент.
  9. Дивиденды, долг и оценка.
  10. Моя точка зрения.
  11. Апдейт: результаты за 1кв21

Наш перевод материала с SeekingAlpha об акциях IBM “IBM: Why My Eye Is Fixed On Big Blue”

  • Автор оригинального материала:Chuck Walston
  • Дата публикации оригинального материала: 04/09/2020

Резюме

  • Дивидендная доходность IBM более 5%. Финансовое состояние легко позволяет обеспечивать такие выплаты. Благодаря этому акции компании привлекают некоторых инвесторов, ориентированных на дивиденды.
  • Компания добилась значительных успехов в облачном сегменте.
  • Несмотря на эти достижения, спад в традиционных сегментах препятствует значительному росту бизнеса.
  • Тем не менее, новые разработки могут увеличить прибыль в будущем.

Десять лет назад акции International Business Machines (тикер: IBM) стоили $123. Сейчас их цена – те же $123. Выходит, инвестиции в IBM — воплощение определения «замораживания денег».

Некогда внушительные конкурентные преимущества компании съежились, традиционный бизнес IBM пришел в упадок. Как следствие, эта технологическая фирма-гигант торгуется со скучным коэффициентом P/E ниже 14, а на рынке лидируют другие технологические компании.

Как нередко отмечают инвестиционные эксперты, прошлые результаты не предсказывают будущую прибыль. Да, этот часто цитируемый тезис предупреждает инвесторов о том, что дорогие акции могут резко упасть. Но у него есть и другая трактовка — долго стагнирующий бизнес может ускорить развитие.

В 2014 году я написал статью о Microsoft (MSFT). Эта непопулярная на тот момент компания с момента дебюта той статьи в разы обогнала рынок.

Хотя я не уверен, что IBM вернутся к уровню своего былого расцвета, я вижу у них наработки, дающие реальную надежду. Если инициативы принесут плоды, инвесторы смогут получить щедрое вознаграждение.

Хворающий бизнес.

Акции IBM последние годы не растут. И если бы дело было только в этом… Проблема в том, что выручка серьезно упала за последнее десятилетие. На диаграмме ниже видно, что бизнес в упадке. Годовая выручка IBM ($млн):

Несмотря на снижение выручки, компания по-прежнему генерирует довольно устойчивый свободный денежный поток. За счет этого менеджмент делает байбэки, снижая потери стоимости акций. Изменение количества акций IBM в обращении (млн):

В первом полугодии 2020 выручка упала до $35,7 млрд, снизившись на 4%. Снижение в значительной степени связано с влиянием валютных курсов и продажей предприятий. Кроме того, кризис COVID-19 привел к сокращению выручки от продаж технологического оборудования и из финансового сегмента.

Признаки возрождения традиционного бизнеса IBM.

Между тем, дела компании в облачном сегменте и в области когнитивного программного обеспечения шли хорошо. Выручка в сегменте платформы «гибридного облака» выросла во втором квартале на 34% (после роста на 23% в первом квартале).

Когда-то IBM доминировали на рынке серверов. Несмотря на то, что пора расцвета прошла, серверные предложения компании по-прежнему в пятерке лучших в отрасли. В четвертом квартале 2019 года IBM была третьим крупнейшим поставщиком серверов с 8,3% мирового рынка.

Читайте также:
PreventAge Lifestyle School - курсы и тренинги эксперта.

Во втором квартале 2020 выручка IBM в сервер-сегменте выросла на 17,6%. За тот же период два лидера, Hewlett Packard (HPE) и Dell Technologies (DELL), сообщили о росте выручки лишь на 3,4% и 9,9% соответственно.

В августе прошлого года компания представила свой новейший процессор POWER. Благодаря 7-нм производственному процессу работоспособность POWER10 в 3 раза выше относительно предыдущего чипа. Микросхема разработана для улучшения платформы IBM Red Hat OpenShift. Чип POWER10 повысит производительность искусственного интеллекта в 10-20 раз и обеспечит повышенную безопасность.

Я не считаю это революционной новостью. Скорее, это пример способности IBM соперничать с конкурентами в одном из традиционных бизнес-сегментов компании.

Усилия IBM в области облачных технологий возможно недооценены.

Несмотря на препятствия, связанные с пандемией, IBM показали двузначный рост выручки в облачном сегменте год к году в течение четырех кварталов подряд. Изменение выручки Intel в облачном сегменте год к году:

Выручка Intel в облачном сегменте ($ млрд):

Да, рост выручки IBM в облачном сегменте не соответствует темпам роста трех крупнейших конкурентов компании. Однако у IBM есть тренд на ускорение, а у AWS, Azure и Google Cloud – на замедление роста.

Хотя IBM поздно вышли на облачный рынок, их выручка в этом сегменте ($6,3 млрд во втором квартале 2020) значительна по сравнению с основными конкурентами:

  • Amazon (AMZN) AWS — $10,8 млрд во втором квартале 2020;
  • Microsoft (MSFT) Intelligent Cloud — $13,4 млрд в четвертом квартале 2019;
  • Google Cloud от Alphabet (GOOG) $3 млрд во втором квартале 2020.

Чтобы добиться значительного роста выручки, IBM не обязательно быть поставщиком облачных услуг №1. Прогнозируется, что глобальный рынок облачных вычислений будет расти в среднем на 17,5% в течение следующих пяти лет, увеличившись с нынешних $370 млрд до $832 млрд в 2025 году.

Синергетический эффект.

Я полагаю, что налаженные отношения IBM с заказчиками часто дают компании дополнительные возможности в борьбе за облачных клиентов. Например, Morningstar утверждает, что IBM принадлежит 90% мирового рынка мэйнфреймов. Только в США у компании более 13 000 заказчиков мэйнфреймов. 47 компаний из списка «Fortune 50» — клиенты IBM.

В июле 2019 IBM объявили об облачной инициативе, названной «первым в мире общедоступным облаком для работы с финансовыми услугами». Платформа разработана в сотрудничестве с Bank of America (BAC). Ее цель — «удовлетворение особых требований финансовых учреждений по соблюдению нормативных требований, безопасности и отказоустойчивости».

Эта технология обеспечивает высокую скорость и эффективность. Но она, как и любая другая технология для банков, действительно доступна только в том случае, если соответствует всем нормативным требованиям к безопасности и надежности.

Работа IBM с Bank of America подчеркивает способность компании использовать деловые отношения для привлечения клиентов к своим облакам. Мэйнфреймы IBM – базовое оборудование мировых финансовых учреждений. На них обрабатывают 87% всех заявок на выдачу кредитных карт и 29 миллиардов транзакций через банкоматы в год. Десять ведущих финансовых институтов – клиенты IBM.

У IBM преимущество не только в использовании ее оборудования этими клиентами, у «Голубого Гиганта» также есть инсайдерское понимание потребностей финансовых компаний. Примите во внимание заявление Криса Томпсона из Accenture Security:

«По нашим оценкам, сфера финансовых услуг за ближайшие пять лет потеряет из-за киберпреступлений $700 млрд…. эта индустрия все время теряет больше всего из-за киберпреступности.»

Из-за несоблюдения банками финансовых правил за 2009-2017 было выплачено $321 млрд штрафов.

Редко упоминаемый потенциальный драйвер роста.

Прежде чем я расскажу о преимуществах квантовых вычислений, позвольте мне сообщить о препятствиях на пути их развития.

Некоторые считают квантовые вычисления бесполезным проектом. Декогеренция может помешать получить стоящие результаты от использования квантовых компьютеров.

Кроме того, квантовые компьютеры охлаждаются почти до абсолютного нуля. Этот и другие аспекты конструкции приводят к тому, что размеры оборудования получаются намного больше, чем у мэйнфреймов. Следовательно, квантовые компьютеры не будут продаваться среднему потребителю.

Однако несмотря на огромные препятствия в разработке этих устройств, недавние события указывают, что в обозримом будущем квантовые вычисления могут быть использованы ключевыми предприятиями. Более того, IBM — одна из немногих компаний, претендующих на лидерство на этом рынке.

В начале 2019 IBM представили Q System One, первый в мире квантовый компьютер для научного и коммерческого использования. Компания использовала предшественник Q System One с мая 2016. Более 100 000 пользователей провели 6,47 млн экспериментов. В результате опубликовали 130 исследовательских работ по этому оборудованию.

Недавний эксперимент Google демонстрирует превосходство квантовых компьютеров. Их квантовый процессор Sycamore за 200 секунд решил задачу, на решение которой суперкомпьютеру потребовалось бы 10 000 лет.

Скорее всего, наступит день, когда компании без доступа к квантовым компьютерам не смогут конкурировать в своих областях. Ярким примером является разработка лекарств.

Нужно понимать, что выгоду от инвестиций в квантовые вычисления можно будет получить весьма нескоро. Однако наше поколение еще может успеть на этом заработать.

По оценкам, к 2024 году эта отрасль принесет выручку лишь $2-5 млрд. Однако по мере совершенствования технологии можно ожидать взрывного роста. Прогнозируется, что рост среднегодовой выручки с настоящего момента до 2030 года составит 56%. При этом выручка рынка квантовых компьютеров к тому времени достигнет примерно $65 млрд.

Менеджмент – вот ключевой момент.

Я готов признать, что не был поклонником прежнего менеджмента IBM. На SeekingAlpha можно найти много комментариев от сотрудников и клиентов компании, прошлых и действующих. По ним видно, что у фирмы системные проблемы. Добавлю, что люди с маломальским жизненным опытом понимают, что укоренившуюся в системе бизнес-культуру бывает сложно изменить.

Читайте также:
История возникновения и становления компании Яндекс. История бренда, причины известности.

Есть некоторые признаки, что новый CEO IBM Арвинд Кришна был инициатором правильных шагов, предпринятых компанией в облачном сегменте за последние несколько лет. Однако я считаю, что еще слишком рано судить о его способности превратить IBM в лидера технологической индустрии.

Однако надежда не умирает, и лидерство Кришны (или его отсутствие) будет определяющим фактором продвижения компании вперед.

Дивиденды, долг и оценка.

Текущая дивидендная доходность акций IBM около 5,1%. Коэффициент выплат немного ниже 60% от чистой прибыли. Темп роста дивидендов за пять лет составляет 8,63%.

Moody’s присвоило IBM кредитный рейтинг A2. Это средний инвестиционный уровень.

На момент написания этой статьи цена акций IBM = $123,86. Средняя целевая цена на 12 месяцев от 16 аналитиков — $139,07. Целевая цена от 6 аналитиков, оценивших компанию после отчета за второй квартал 2020, составляет $142,66.

Моя точка зрения.

Я не утверждаю, что акции IBM на пороге взрывного роста. Скорее, я считаю развитие событий интригующим и заслуживающим внимания. Смена руководства, усилия компании в области облачных вычислений и положение IBM среди лидеров квантовых вычислений заставляют меня поверить, что IBM может вернуть себе позицию технологического лидера. Если так, то от инвестиций в «Голубого Гиганта» можно ожидать многого.

Тем не менее, в этих областях нет ясности. Поэтому моя оценка акций IBM — ДЕРЖАТЬ.

В начале 2020 количество клиентов IBM в сегменте квантовых вычислений перевалило за 100. Годом раньше их было 40. Компания прогнозирует, что к 2023 году 20% коммерческих и государственных организаций выделят бюджет на квантовые вычисления, по сравнению с менее чем 1% в 2018 году.

С учетом этого и недавнего двузначного прироста в облачном сегменте я думаю, что IBM может быть удачной спекулятивной покупкой. Поэтому я открыл очень маленькую позицию по их акциям.

Свободный денежный поток компании в первом квартале 2020 = $1,4 млрд, во втором квартале = $2,3 млрд. Поэтому, даже если ожидаемые инициативы не обеспечат бурный рост, я считаю, что IBM удастся продвинуться вперед и обеспечить безопасные дивиденды в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Акции IBM: дешевая акция или устаревший бизнес? Дивиденды IBM, финансы и перспективы

О компании

IBM – это один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также IТ-сервисов и консалтинговых услуг. Распространённое прозвище компании – Big Blue, что можно перевести с английского как «большой синий» или «голубой гигант».

IBM была основана в 1911 году, и за столетие превратилась из небольшого предприятия, производившего весы и часы, в глобально интегрированное предприятие с более чем 400 000 сотрудников, работающее в 175 странах.

Бизнес IBM очень многогранен – компания стремится быть частью каждого аспекта ИТ-потребностей бизнеса, предлагая комплексные решения и услуги.

Компания продает инфраструктурные ИТ-услуги, хранение данных, удаленные и виртуальные сервера, хостинг, программное обеспечение, облачные ИТ-услуги и оборудование, а также услуги кибербезопасности и вычислительные мощности суперкомпьютера Ватсон.

Для многих будет неожиданным открытием – оказывается, что программное обеспечение IBM управляет 90% всех транзакций по кредитным картам во всем мире и отвечает за 50% всех беспроводных подключений в мире.

История и суть бизнеса

С начала своего основания IBM производила весы, сырорезки и табуляционные машины – подобие простейшего компьютера, обрабатывающие числовую и буквенную информацию. В годы Второй Мировой Войны компания производила стрелковое оружие и разработала компьютеризированную систему противоракетной обороны SAGE, которая в реальном времени анализировала данные, поступавшие с радаров, и обеспечивала наведение на цель перехватчиков и была на вооружении вплоть до 80-х годов.

В 1943 году началась эра компьютеров IBM : новые модели совершенствовались с каждым разом – компания прошла путь от создания первого компьютера “Марк-1” весом 4,5 тонны, до современных и привычных нам персональных компьютеров.

С 1990 годов компания активно сместила фокус своей деятельности с производства компьютеров на услуги в ИТ-среде . На протяжении с 2000 г. по 2016 год, IBM активно продавала свои активы по производству процессоров, серверов и персональных компьютеров, и скупала компании, предлагающие различные ИТ-услуги: от интернет-безопасности и аналитических услуг, до различных облачных сервисов, и услуг дата-центров.

В марте 2017 года IBM приступила к созданию квантового компьютера, доступ к ресурсам которого будет предоставляться через облачную платформу IBM Cloud. Квантовый компьютер позволит выполнять задачи по разработке новых лекарственных препаратов, передовых материалов, исследований в области искусственного интеллекта, физики и астрофизики, цифровой безопасности, логистики и финансовых сервисов. Уже в январе 2019 г. IBM анонсировало первую в мире квантовую систему IBM Q System One, состоящую из 20 кубитов, и пригодную для коммерческого применения..

В 2018 г. компания разработала самый маленький компьютер в мире, с размерами 1 на 1 миллиметр – размером с крупинку поваренной соли.

В 2021 году компания IBM собирается выделить подразделение, специализирующееся на инфраструктурных услугах (Managed Infrastructure Services), в отдельную публичную компанию с годовой выручкой в $19 млрд. Сама же IBM сосредоточится на гибридных облачных приложениях и разработке искусственного интеллекта.

В настоящий момент бизнес IBM структурирован в 5 сегментов:

  • Сегмент Cloud & Cognitive Software (Облако и когнитивное программное обеспечение) – предлагает услуги хостинга, хранения данных, резервного копирования и программное обеспечение в области здравоохранения, финансовых услуг, интернета вещей (IoT), кибербезопасности, а также аналитические программные решения для банковской, авиационной и торговой промышленности.
  • Сегмент Global Business Services (Глобальные Бизнес-услуги) – предоставляет услуги бизнес-консалтинга; системную интеграцию, управление приложениями, техническое обслуживание и поддержку клиентов по всему миру.
  • Сегмент Global Technology Services (Глобальные ИТ-услуги) – предоставляет проектные, аутсорсинговые и облачные услуги для корпоративных сред ИТ-инфраструктуры, а также услуги поддержки ИТ-инфраструктуры клиентов.
  • Сегмент IT-Systems (ИТ-Системы) – предлагает серверы для бизнеса, поставщиков облачных услуг и научных вычислительных организаций; продукты и решения для хранения данных; а также корпоративные операционные системы.
  • Сегмент Global Financing (Глобальное финансирование) – предоставляет услуги кредитного финансирования.
Читайте также:
История возникновения и становления компании АО «Делан». История бренда, основатели, причины известности.

Финансы

Баланс: динамика активов, обязательств и акционерного капитала

В период с 2010 г. по 30.09.2020 г. баланс IBM демонстрирует противоречивую динамику:

  • Мы видим, что общие активы выросли с $113 млрд. долл в 2010 г. до $154 млрд. долларов на 3 кв. 2020 г. (+$41 млрд долл., или + 36%),
  • Но этот рост произошел за счет роста обязательств – т.е. долга, поскольку общие обязательства соразмерно выросли с $90 млрд долларов до почти $133 млрд. долларов за тот же период (+$43 млрд. долл, или + 47,5%)
  • Акционерный капитал компании даже немного растерялся за эти 10 лет – 23 млрд. долл на 31.12.2010 г. превратились в 21,33 млрд. долл. на 30.09.2020 г.

С точки зрения долговой нагрузки, у компании немного повышена долговая нагрузка:

За вычетом запаса наличности и краткосрочных инвестиций, чистый долг составляет $54,79 млрд долларов, при годовой EBITDA 15.69 млрд долл.

Таким образом, коэффициент Чистый долг / EBITDA составляет 3,5х – это не самый большой показатель, но если если он превысит 4х – компании будет трудно погасить долги.

Сразу оговоримся, что если компании удастся получить значительную монетизацию своих текущих разработок в сфере ИИ и квантовых компьютеров – то растущие в таком случае доходы отодвинут вопросы долга в категорию незначительных вопросов.

Динамика денежных потоков:

За 9 мес 2020 года бизнес IBM сгенерировал общую консолидированную выручку в размере $57.870 млн долларов, в том числе:

  • Сегмент Cloud & Cognitive Software (Облако и когнитивное программное обеспечение) – $18 971 млн долл, или 32,8%
  • Сегмент Global Business Services (Глобальные Бизнес-услуги) – $12 142 млн долл., или 21%.
  • Сегмент Global Technology Services (Глобальный ИТ-услуги) – $20 155 млн долл, 34,83%.
  • Сегмент Systems (Системы) – $5 106 млн долл, или 8,8%.
  • Сегмент Global Financing (Глобальное финансирование) – $1 497 млн долл, или 2,6%

К сожалению, за 9 мес. 2020 года выручка снизилась на 1,84% к аналогичному периоду 2019 г. Но если посмотреть на более широкий исторический интервал, то за 5 лет выручка стагнирует, колеблясь в диапазоне от 75 до 80 млрд. долларов в год.

К сожалению, прибыль, в отличии от выручки, снижается. Еще в 2016 году компания стабильно зарабатывала $11,5-$12,0 млрд долларов в год, а сегодня, по итогам последних 12 мес – $7,9 млрд долларов чистой прибыли.

Если обратиться к коэффициентам в пересчета на 1 акцию, то мы видим, что за 5 лет:

  • Выручка снижается темпами по 0,5% в год,
  • EBITDA – темпами по 4,4% в год

Другими словами – выручка стагнирует, а EBITDA снижается довольно значимыми темпами, что и настораживает инвесторов. Снижение EBITDA происходит из-за снижения маржинальности бизнеса на фоне растущей конкуренции.

Рентабельность (маржинальность) бизнеса и сравнение с отраслью:

Особенность IBM в том, что она работает с рентабельностью, значительно превышающей большинство аналогичных компании этой отрасли:

  • Валовая рентабельность составляет 48.2%
  • Рентабельность EBITDA составляет 20.9%
  • Чистая рентабельность составляет 10.5%, при среднем показателе в отрасли 2,29%

Это объясняется тем, что в отличии от большинства компаний отрасли, представленными, в основном, растущими компаниями – компания IBM не гонится за активным экспансивным ростом тех услуг, которые уже представлены в ее корзине, а сосредотачивает свои усилия на научных разработках еще незанятых сфер бизнеса: искусственный интеллект, квантовые компьютеры и когнитивные вычисления на их основе, и разработка процессоров следующего поколения.

Следует ожидать роста доходов тогда, когда компания представит значительные успехи в этих сферах и начнет их монетизировать.

Байбек:

IBM регулярно выкупает свои акции с рынка. В 2010 году общее количество акций компании составляло 1,27 млрд штук, а на 30.09.2020 г. – уже 897,29 млн. шт. Таким образом, за 10 лет компания погасила почти 30% своих акций – что согласитесь, неплохой результат для долгосрочного инвестора.

Действия инсайдеров:

Также хочу отметить, что инсайдеры компании проявили небывалую активность в октябре и ноябре 2020 года – совсем недавно – несколько директоров компании приобрели 21 405 шт. акций в диапазоне цены от $107,5 до $113 долларов, на общую сумму $2,343 млн долларов:

Это очень позитивный и обнадеживающий знак – обычно инсайдеры покупают акции своих компаний когда точно уверены, что цены на них вырастут. Возможно, что в ближайшее время нас ожидает позитивные корпоративные новости.

Дивиденды:

Кроме обратного выкупа акций, IBM не забывает и о дивидендах, направляя

74% своей прибыли на выплату акционерам:

  • Дивидендная доходность по итогам прошедших 12 мес составляют 5,92%,
  • А форвардная (ожидаемая в след 12 мес.) дивидендная доходность составляют 5,8%.

Дивиденд на акцию каждый год растет на 8,3%, последние 5 лет подряд.

Мультипликаторы стоимости, сравнение с отраслью:

IBM оценена рынком очень дешево – несмотря на высокую дивидендную доходность и усилия компании в передовых технологических разработках, компания не интересна частным Робингуд-инвесторам, двигающие котировки своими рыночными офферами.

При ежегодной EBITDA и FCF в размере $15,3 млрд и $12,65 млрд долларов соответственно, капитализация компании составляет всего 100,6 млрд долл., что дает нам следующие мультипликаторы:

  • Price / EBITDA – 6,57х
  • Price / FCF – 7,96х, в сравнении со средним по отрасли значением в размере 21х!
Читайте также:
История возникновения и становления компании Онлайн-школа «Отельер». История бренда, основатели, причины известности.

Даже если в числителе поставить полную стоимость компании, с учетом наличных и долга (EV) в размере $155,5 млрд долларов, то оценка все равно значительно дешевле отрасли:

  • EV / EBITDA – 10,1х, в сравнении со средним по отрасли значением в размере 15,7х
  • EV / FCF – 12,3х, в сравнении со средним по отрасли значением в размере 15,6х

На 2021 год аналитики Уолл-стрит прогнозируют рост EBITDA до 19,06 млрд, что дает нам прогнозный рост на 24,5% за год:

Это дает нам возможность оценить компанию на основе ее EBITDA с учетом ожидаемого роста (модифицированный коэфф. PEG).

Для этого, в числитель поставим значение EV / EBITDA, а в знаменатель – ожидаемый темп роста EBITDA. В такой модели оценки, наилучший результат стремиться к минимальному значению:

Коэфф. = 10,1 / 24,5 = 0,41х.

Это очень привлекательный показатель. Для сравнения, у компании Intel и AMD они составляют 0,51х и 1,35х соответственно.

Но следует помнить, что ключевое условие в данной модели оценки – это исполнение компанией прогноза роста EBITDA.

Ситуация в секторе

Ситуация в секторе достаточно конкурентна, но в целом очень благоприятна – глобальная цифровизация планеты будет способствовать росту бизнеса IBM, третья часть которого уже представлена быстрорастущими и востребованными в мире облачными сервисами.

По оценкам консалтингового агентства Raconteur , к 2025 году среднее число операций с данными в интернете в день возрастет на 245%, а размер глобальных данных, хранящихся в сети – увеличится в 5 раз. Это предполагает органический и длительный рост доходов компаний, работающих в данной отрасли.

Итоги

IBM приближается к завершению многолетнего преобразования в компанию, занимающуюся облачными сервисами и ИИ. В апреле 2020 года IBM назначила своим генеральным директором Арвинда Кришну – лидера и движущую силу компании в развитии облачных сервисов IBM.

Одним из первых важных шагов Кришны стало стратегическое выделение бизнеса IBM по предоставлению услуг управляемой IT-инфраструктуры. Компания избавляется от этого бизнеса, чтобы сосредоточиться на возможностях развитии рынка облачных сервисов с емкостью в 1 триллион долларов.

Облачная индустрия будет продолжать расти по мере цифровизации планеты, поэтому перспективы IBM, ориентированного на развитие облачных сервисов – достаточно радужны. Просто благодаря тому, что IBM ведет бизнес в сегменте длительного роста – миграции в облако и оцифровки бизнеса – позволит компании нарастить свои доходы и выйти из периода 5-ти летней стагнации.

Текущая оценка IBM сильно занижена, и рост выручки может привести к значительной переоценке акций, тем более – в сочетании с щедрой программой возврата капитала в виде выкупа и увеличения дивидендов.

Ключевой вывод для инвестора заключается в том, что акции IBM остаются дешевыми, но компании необходимо обеспечить стабильный рост выручки, чтобы поднять капитализацию и цену акций.

Рост облачных сервисов – это положительный момент, но еще большая ценность заключается в фокусировке компании на наукоемких технологиях в создании квантовых компьютеров, развитии искусственного интеллекта и аналитических средств обработки больших данных. Предполагается, что это создаст точки роста денежного потока компании в ближайшем будущем.

В ожидании этого, акционеры могут получать дивиденды в размере 5,8% в долларах США. Переживать за безопасность дивидендов нет особых оснований, поскольку операционный денежный поток в размере $15,8 млрд долларов в год легко покрывает дивидендные выплаты в размере $5,78 миллиардов долларов в год.

IBM – отзывы, мнение, рейтинг

нови4ок 6 мая 2010 в 12:16

Андрей, iyntx 3 июля 2010 в 07:58 #1

Понаехал из Москвы 6 октября 2010 в 02:00 #2

Sky 6 октября 2010 в 02:27 #3

В Москва сити Айбиэм сидят. Там же их Учебный Центр.
Собседования не проходила туда. Но знаю, что был раньше (все могло измениться, последний раз у них я была на семинаре 3 года назад) многоступенчатый отбор. Как и все западные компании они не любят когда им “льют воду”, иерархия жесткая, дрессировка жесткая. В общем чтоб туда попасть – надо знать и уметь, а не просто хотеть. Чтобы там освоиться и работать хорошо надо постоянно тестироваться, повышать квалификацию, получать ранги. У них внутренняя система оценки качества. Из них выходят неплохие Проджект Менеджеры. И спецы по лотус нотес, бгг))))
Внутренние ресурсы сети строго за семью печатами, интернет по спец разрешению, на определенные сайты, за паролем) Все просматривается, куда вы ходили и зачем. Вообще отменная бюрократия – на все нужны бумажки, печати и доп разрешения.
Ну в общем довольно жесткие условия. Но и опыт хороший я щитаю) Я там училась на курсах по Проджект Менеджменту у Крючкова.
А если работа жесткая, то и отбор не слабый, думаю.

А еще у них столовка вкусная , но парковаться совершенно негде))

Понаехал из Москвы 7 октября 2010 в 19:44 #4

Про их административную технологию я знаю – я сам её начинал изучать. Снова возобновлю учёбу, как финансы и время позволят. Кстати, она не такая уж плохая, а мне она даже больше подходит чем тот MBA, который я не изучал. Просто она жёсткая, это верно. На работу мы приходим работать – это в основе системы. А всякие отговорки и поиски причин для лентяйства и безделья. Наш народ привык “не торопясь поспешать” (А. В. Суворов) – а в этой системе так не принято. Потому нам кажется что она слишком сурова. И ещё там очень многое зависит от этики, фактически всё. А нашему человеку это не примлемо.
Вообще, вот ссылочка на сайт по этой теме: ссылка
И вот ещё: ссылка (кликни по “шляпе”) – это мой ответ.

Читайте также:
PreventAge Lifestyle School - отзывы, мнение, рейтинг

Именно эта административная технология приводит к успеху, когда конкуренты идут “ноздря в ноздрю”. Сурово – но работает.

Sky 7 октября 2010 в 19:49 #5

Понаехал из Москвы 7 октября 2010 в 21:07 #6

“. Там учат быть профессионалом, дрессируют. “
– Тогда Вы толком не поняли смысла моего ответа. Административная технология Л.Рона Хаббарда основана на этике. Этика не приемлет принципов “дрессировки” – это прямо противоречит её главным принципам. Если бы людей дрессировали – они бы не могли создавать практически ничего. Просто опустились бы до уровня условных рефлексов.

Мне просто там ничего не светит, так как у меня нет высшего технического образования. Мои знания и опыт в кибернетике, и в IBM в частности, ничем не подтверждены. Я асс – но “самоучка”. И был почти единственным мастером в Москве, кто брался ремонтировать эти компьютеры.

Sky 7 октября 2010 в 21:50 #7

Понаехал из Москвы, ну я имела ввиду вообще их методологию Управления Проектами) Они жестко конкурируют с более раскрученным PMI (PMBOK). И саму систему управления организацией. При нашем взгляде рассейском и желании “душе развернуться” их подход может выглядеть как раз “дрессировкой”.)))
А так..у японцев вообще ад адский)это только с виду кажется как замечательно) а на самом деле они живут чтобы работать, спать на рабочем месте и в редкое свободное время напиваться в зюзю))). и их пресловутая ротация кадров часто наносит вред профессионализму – ибо производят ее часто от балды – на кого куда пальцем ткнул туда того и поставил. Была секретарша, стала уборщица) Я утрирую, но примерно так..)

У меня технического тоже нет, я у них вот управлению проектами училась. Войду в стабильность, может закончу еще пару курсов их.
У меня как-то был на работе айбиэмовский ноут. Таких уже не выпускали, а он все еще пахал) тяжеловат был, но надежный. Мой Асер едва полтора года выдержал и видяха погибла. лежит ждет ремонта. ))))

Понаехал из Москвы 7 октября 2010 в 22:01 #8

Я эту административную технологию изучал с прицелом на серьёзную работу в серьёзных компаниях, или для своего бизнеса (стараюсь к этому перейти). “Апетит” у меня именно на “Курс руководителя организации”.

А про компьютеры IBM. Они делаются по оригинальной “архитектуре”, из оригинальных деталей – потому их не ремонтируют мастера, кроме спецов из сервисцентра самой IBM. А я этим занимался, даже клиенты были до переезда в область.

Sky 7 октября 2010 в 22:12 #9

Только зарегистрированные пользователи могут отвечать в темах форума.

Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите в свой личный кабинет.

International Bitcoins Markets (IBM): отзывы о брокере, спектр услуг и возможностей

Внимание! Компания подозревается в мошенничестве

Отыскать хорошего брокера – все равно, что найти иголку в стоге сена. И причина не в дефиците предложений, а том, что в ряды честных компаний пытаются затесаться финансовые аферисты. Обычно это конторы-однодневки, которые существуют до тех пор, пока их не оглушит пулом негативных отзывов. International Bitcoins Markets – яркий пример лжеброкера. Несмотря на то, что отзывов об этой организации пока нет, она подает все признаки второсортной “кухни”. Какие именно – расскажем в нашем обзоре.

Регулирование и лицензия: юридические основания для деятельности

На официальном сайте International Bitcoins Markets говорится, что брокер работает с 2015 года и предоставляет услуги через регулируемые филиалы по всему миру.

Почему же тогда компания не получила ни одного отзыва? Эта странность объясняется просто. Проверка сайта по whois показала, что он зарегистрирован 29.01.2021 года. Свежий лохотрон сейчас активно раскручивают и ищут потенциальных жертв.

Также мы уличили компанию во лжи. Она врет на каждом слове. Вот, например, список ее преимуществ:

  • глобальность присутствия. Контора рассказывает про кучу «регулируемых представительств», но при этом не указала ни одного адреса (даже в том островном оффшоре, откуда она родом);
  • поддержка клиентов. Обещают помогать в технических и организационных вопросах по телефону и онлайн-чату. Отзывов о качестве клиентского сервиса нет, но мы и так можем вам сказать, что компания врет. На ее сайте отсутствуют номера телефонов и онлайн-чат. Есть только несколько мейлов и форма обратной связи, которые мошенники используют для сбора персональных данных своих потенциальных жертв;
  • ликвидность. Это вообще отдельная тема. У конторы нет ни свидетельства о регистрации, ни лицензии на брокерскую деятельность, поэтому поставщики ликвидности с ней уж точно сотрудничать не станут. Гарантии «наилучшего исполнения и минимальных задержек» – просто пустозвон. Шарага сразу сольет ваши средства в свои карманы.
  • обучение и аналитика. IBM обещает помощь в принятии решений, но все рекомендации сотрудников направлены на слив клиентских депозитов, а вместе с обучающими материалами вы рискуете скачать на свой ПК какой-то вирус. Даже при открытии вкладки с брошюрами от International Bitcoins Markets начинают выскакивать всякие рекламные одностраничники.

Интерфейс сайта International Bitcoins Markets есть не только на английском, но и на русском. Контора явно ориентируется на трейдеров из РФ. Однако при этом шарага игнорирует требования местного законодательства, согласно которого нужно попасть в базу Единого государственного реестра юридических лиц, стать членом СРО и пройти проверку в Центробанке Российской Федерации. Мы проверили, в число лицензиатов главного надзорного органа International Bitcoins Markets не попал:

Читайте также:
История возникновения и становления компании Кредитная организация "Займер". История бренда, основатели, причины известности.

Торговые предложения International Bitcoins Markets

Мошенники из International Bitcoins Markets не учитывают, что скоро люди начнут писать негативные отзывы, чтобы предупредить других об афере, и им придется прикрыть свою «лавочку». Времени на раскачку нет, поэтому псевдоброкер и не предусмотрел демо-аккаунт на своей платформе.

Трейдерам придется со старта раскошелиться. Минимальный депозит – 1 евро или эквивалент в другой валюте (шарага даже в румынских леях готова принимать). Однако опытные разводилы будут убеждать в необходимости внесения более существенного вклада.

International Bitcoins Markets обещает доступ к торговле базовыми валютами Форекс, криптовалютами, а также CFD на акции, индексы, металлы, энергоносители, облигации и пр.

Сделаем обзор доступных торговых счетов:

  • “TRADE”. Депозит стартует от 1 EUR. Из торговых инструментов – акции и ETF. Трейдерам обещают леверидж от 1:10 до 1:100, спреды от 0,5 пипсов, отсутствие реквот, рыночное исполнение ордеров;
  • “ACTIVE”. Минимальный вклад – 100 EUR. Трейдерам гарантируют гибкий леверидж (до 200х), спреды от нуля, защиту от отрицательного баланса, возможности для хеджирования, новости рынка и аналитику;
  • “INVEST”. Депозит тут тоже стартует от 100 EUR. От предыдущего отличается разнообразием торговых инструментов, исполнением ордеров, размером кредитного плеча (тут брокер обещает леверидж до 500х, а это уже “кухонный” признак).

Отзывов о возможности вывода средств с платформы International Bitcoins Markets мы не нашли. Да и вряд ли они появятся. Брокер подстраховался на все случаи и прописал в своих внутренних документах абсолютно невыгодные для пользователя условия:

  • мошенники не собираются нести ответственность за достоверность предоставленной информации, а также за стабильность работы торговой платформы;
  • компания не отвечает и за безопасность аккаунта клиента. Жулики могут его собственноручно взломать и украсть все средства, а вина ляжет на «безответственного» трейдера;
  • финансовые разводилы могут легко отменить сделку, которую посчитают невыгодной для себя. Просто признают такую трансакцию «нерыночной».

Да и терминал у жуликов «ручной», что позволяет легко манипулировать торговлей и потоками денег. Вот, какие отзывы о нем в Сети:

Отзывы клиентов об International Bitcoins Markets

Шарага International Bitcoins Markets распахнула свои двери менее полугода назад и сейчас активно работает над раскруткой своего оффера. Отзывов об этом липовом брокере нет, в этом и кроется опасность. Мошенники могут беспрепятственно пудрить мозги новичкам.

Обзор схемы развода

Финансовые аферисты умеют разводить на деньги. Чаще всего действуют по такому алгоритму:

  • знакомятся с потенциальной жертвой в социальных сетях или на тематических форумах;
  • рассказывают о «проверенном» брокере и предлагают попробовать сотрудничество с ним (в ход идут скрины с сумасшедшими выплатами и пр.);
  • после регистрации к трейдеру приставляют аналитика, который должен помогать в торговле, но по факту у него другая задача – разводить на новые инвестиции;
  • когда человек заявит о желании вывести профит или снять остатки со счета, злоумышленники сымитируют хакерскую атаку или взлом и украдут деньги. А дальше все – финансовую ответственность за убытки клиентов они не несут.

Итоги обзора International Bitcoins Markets

International Bitcoins Markets – просто второсортная “кухня”, которая пытается манипулировать общественным сознанием и врет на каждом слове. Шарага не выводит сделки на рынок и работает исключительно на прием средств. В топку ее!

Ноутбук IBM: обзор, характеристики, преимущества и недостатки, отзывы

О бренде

IBM — американская компания, которая оказала существенное влияние на производство современных компьютеров. Начинается история IBM в 1911 году, тогда были объединены три разные компании в одну CTR. Она занималась производством электротехники. Позже стали выпускаться табуляционные машины. В 1924 году компания изменила название на IBM (International Business Machines) В 1943 г. она выпустила первый компьютер Marc I, в 1952 г. появился IBM 701.

В 1981 г. создали персональный компьютер IBM PC — он положил начало эпохи архитектуры PC. Затем компания начала продавать лицензии на производство. В 2004 году она продала свой бизнес по выпуску десктопов и ноутбуков «Леново». Сегодня IBM занимается разработкой суперкомпьютеров, высокопроизводительных процессоров и программного обеспечения.

Модели

Ноутбук IBM R40 принадлежит к недорогой серии R. Процессор построен на базе Intel Pentium 4-M 2 Ггц, с объемом оперативной памяти от 256 Мб до 1 Гб, жестким диском до 40 Гб. Есть оптические накопители CD-RW/DVD-ROM, графическая подсистема ATI Mobility Radeon 7500 с 32 Мб. Экран у модели 15,1 дюйма, с разрешением 1024 x 768 px. Звуковая система представляет собой интегрированную 16-битную звуковую карту, совместимую с Sound Blaster Pro, интегрированными стереоспикерами и микрофоном, внешним контролем громкости, стереовыходом для наушников, входом для микрофона.

Что представляют собой интерфейсы?

  1. Два слота PC Card.
  2. Разъемы для подключения монитора.
  3. Аудиопорт.
  4. Разъем для модема.
  5. Сетевой разъем.
  6. Инфракрасный порт.
  7. Два порта USB 2.0.
  8. Один порт IEEE 394.
  9. S-Video.

Среди коммуникационных возможностей — модем 56K и интегрированный сетевой контроллер. Размеры ноутбука — 31,2 x 25,4 x 3,8 см, вес — 2,8 кг. Лэптоп представляет собой среднюю рабочую конфигурацию.

Серию ноутбуков T можно назвать компромиссной, а R считается бюджетной. Например, модель IBM T30 — это рабочее устройство с прекрасными показателями портативности и прочности. Его относят к имиджевым моделям, поэтому его оценят только пользователи, которым нравится старомодный дизайн в совокупности с хорошими техническими характеристиками.

Ноутбук IBM ThinkPad Lenovo T61 — один из самых надежных в линейке. К преимуществам модели относят мощный процессор и профессиональную видеокарту. Кроме того, здесь установлена матрица высокого разрешения, корпус сверхпрочный, сделанный из композитных материалов, рамка дисплея усиленная. Многие пользователи называют модели IBM непробиваемыми, так как они служат верой и правдой много лет. Даже устаревшие модели работают на высшем уровне.

Читайте также:
PreventAge Lifestyle School - отзывы, мнение, рейтинг

Покупать или нет такое устройство — дело каждого. С одной стороны — это выгодная покупка (приобретаете классику), с другой — расточительство, с учетом огромного выбора бюджетных и современных моделей на рынке компьютерных технологий. Существенный недостаток, пожалуй, всех моделей — низкая автономность и плохая камера. Простой и старомодный дизайн лэптопов многих пользователей также может отпугнуть.

Внешний вид

Ноутбук IBM ThinkPad — это надежность, которая прослеживается во внешнем виде устройства. Его размеры 329 x 268 x 31 мм и вес 2,7 кг. Производитель здесь установил 15-дюймовую матрицу. Ноутбук IBM — это большое количество различных модификаций, которые приходят на помощь пользователю. Отличительная черта IBM — внешняя скромность. Дизайн простой, если не сказать больше. Корпус выполнен в классическом черном цвете. Особенность лэптопа в том, что его верхняя и нижняя крышка сделаны из титанового композита, а шарнирный механизм — из металлического сплава.

По своим характеристикам прочности модели IBM находятся между обычными устройствами и защищенными. Ноутбук IBM ThinkPad Lenovo — это максимальный комфорт, созданный для пользователя. Производитель использует внутреннее пространство по максимуму. Дисплей пятнадцатидюймовый, по краям минимальное окаймление. Качество изображения тоже отличное. Цвет картинки сочный и насыщенный. Клавиатура удобная, на рабочей поверхности много места для рук. Над клавиатурой есть дополнительные кнопки. Клавиши подсвечиваются светодиодами. В устройстве реализована система UltraNav, которая включает TrankPoint и сенсорную панель, то есть пользователи могут работать так, как им нравится.

Технические характеристики

Ноутбук IBM отличается не только солидным корпоративным дизайном. Он оснащен современными компонентами, обладает широкими возможностями. Здесь установлен процессор Intel Pentium M745 с объемом оперативной памяти 512 Мб и возможностью расширения до 2 Гб. Тактовая частота 1,8 Ггц и жесткий диск до 80 Гб обеспечивают ноутбуку превосходную производительность. Здесь предусмотрена система защиты жесткого диска IBM Active Protection System. Видеокарта также способствует быстрой работе ноутбука Mobility RADEON 9600 c 64 Мб памяти. Она позволяет работать с самыми тяжелыми графическими пакетами.

Интерфейсы

Если посмотреть на ноутбук IBM — то перед нами типичный представитель строгого дизайна. Его корпус выполнен из приятного на ощупь и качественного пластика. У всех моделей ноутбуков IBM есть дополнительный отсек, в котором установлен оптический привод. Он позволяет осуществлять запись дисков всех форматов и чтение. Среди беспроводных коммуникаций — Wi-Fi и инфракрасный порт. Есть и другие беспроводные интерфейсы:

[tchecklist]

  • два порта USB 2.0;
  • аудиоразъемы;
  • два слота PCMCIA;
  • параллельный порт для принтера;
  • VGA-порт (внешний монитор).

[/tchecklist]

Однако в ноутбуке отсутствует картридер и FireWire, а это существенный недостаток. К минусам устройства относят и непродолжительное время автономной работы. Если отключить все беспроводные интерфейсы, ноутбук без дополнительной подзарядки продержится примерно четыре часа.

Плюсы и минусы

Ноутбук IBM — надежное устройство, которое оценили профессионалы. К его основным плюсам относят:

[tchecklist]

  • отличное качество сборки;
  • хороший экран, который передает четкую и яркую картинку;
  • удобную клавиатуру плюс наличие дополнительных клавиш;
  • высокую производительность.

[/tchecklist]

[tchecklist]

  • переносить неудобно из-за большого веса;
  • автономное время работы небольшое;
  • дизайн простой и довольно типичный;
  • высокая цена.

[/tchecklist]

Один из главных недостатков ноутбуков IBM — цена. Не каждый может позволить себе такое устройство. Сейчас продают некоторые магазины списанные ноутбуки. Купить одну из бюджетных моделей линейки можно и за девять тысяч рублей. Однако стандартная цена простого классического лэптопа IBM — от 37 000 рублей. Разумно его приобретать, если идет речь об имидже, необходима высокая производительность и стабильная работа устройства.

Отзывы

Что думают пользователи о ноутбуках IBM? Собственно, как и позиционирует устройство производитель, это надежный лэптоп, отличный помощник в бизнесе. Среди достоинств, которые отмечают пользователи:

[tchecklist]

  • титановое покрытие;
  • удобная мышь;
  • наличие ночной подсветки;
  • яркий экран;
  • есть озвучка ярлыков, документов и прочих файлов;
  • хорошие петли;
  • качественный пластик;
  • крепкий.

[/tchecklist]

К недостаткам относят:

[tchecklist]

  • большой вес;
  • отсутствует русская клавиатура;
  • очень низкое разрешение камеры;
  • стоит дорого;
  • производит сильный шум во время работы.

[/tchecklist]

Для ноутбуков IBM характерна высокая производительность, большой экран. Однако за счет этих качеств вес устройства большой и размеры внушительные. Кроме того, он мало времени работает от заряженной батареи. Однако среди лэптопов IBM есть и суперпортативные устройства, которые немного весят, но обладают небольшой клавиатурой и экраном. У них отсутствует дисковод, страдает производительность.

Ноутбук IBM: обзор, характеристики, преимущества и недостатки, отзывы на News4Auto.ru.

Наша жизнь состоит из будничных мелочей, которые так или иначе влияют на наше самочувствие, настроение и продуктивность. Не выспался — болит голова; выпил кофе, чтобы поправить ситуацию и взбодриться — стал раздражительным. Предусмотреть всё очень хочется, но никак не получается. Да ещё и вокруг все, как заведённые, дают советы: глютен в хлебе — не подходи, убьёт; шоколадка в кармане — прямой путь к выпадению зубов. Мы собираем самые популярные вопросов о здоровье, питании, заболеваниях и даем на них ответы, которые позволят чуть лучше понимать, что полезно для здоровья.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: